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中印淡季压制需求 黄金多头二季度堪忧
发布时间:2014-2-18       作者:编辑部       来源:黑石

短暂反弹之后,随着避险情绪的降温,前期持续存在的利空因素再度发威,国内外金价止涨回落。中期来看,黄金震荡偏弱格局延续,多头在二季度依然堪忧。

  避险需求逐步回落

  塞浦路斯事件对黄金影响显著。塞浦路斯为了达到欧盟提出的救助条件,一度考虑开征存款税,引起市场的恐慌和震动。使得避险情绪短期显著上扬,对黄金的避险需求有所支持。正是由于这种效果,上周黄金回升至每盎司1600美元上方,一度冲击延续超过三周的震荡区间上限1625美元。但塞浦路斯最终与“三驾马车”达成协议,对于储户10万欧元以上征税40%10万欧元以下则免税。方案与税收措施的敲定显著降低了黄金市场的避险需求,国际金价短期获得的支撑出现动摇。

  美经济复苏持续压制

  由于美国经济复苏势头延续,美元和美债节节走高,对黄金价格形成持续性压制;另一方面,美国经济复苏势头持续,刺激股市表现强势,使得投资者离开黄金而转向回报更高的领域。这种趋势,在下一季度延续的概率依然较高。近期黄金中长期资金面指标——全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓动向就暗示了上述趋向。截止到上周五,SPDR持仓较前一周下降0.91%

  SPDR所代表的主要是中长期投资者,中长期投资者减持黄金,主要是基于看好经济形势以及对其他高回报投资领域的兴趣上升。后市来看,美国经济持续温和复苏概率较高,而黄金资金偏弱流出状态显著扭转的概率较低。因此,黄金总体弱势的格局可能性较大。

  中印淡季压制需求

  根据黄金实物需求的季节性特征来看,一般2月中国农历春节期间,是一个黄金实物需求旺盛时段。但今年情况有别于常年。印度一月份再次提高黄金进口关税,对本应出现的旺季形成了较强干扰。这是因为,早在2012年四季度,印度市场就纷纷预期政府有可能增税而“提前消费”,使得印度四季度黄金实物需求大幅回升。这种“提前消费”也使得20131月份增税成为现实之后,本应出现的旺季消失了。尽管中国方面情况尚好,但印度的情形使得2月份传统旺季大不如前。随着2月传统旺季的结束,后期3-6月份是传统的淡季。步入淡季的黄金市场将面临需求不振的黯淡现实,这也使得金价面临来自基本面的压力。
来源:中证网-中国证券报


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